从收入方面来看，拼多多收入目前是分为两部分：一部分是佣金收入，也就是收取的平台商户的销售扣点收入；而另一部分，则是在线营销服务。在线营销服务主要是通过向品牌商销售广告位、做主题活动节、以及开发裂变玩法等，收取的在线营销服务收入。

相比较传统广告渠道，拼多多对于品牌商价值更大。

因为通常情况下，品牌商为商品做推广会通过线上线下多渠道进行，其中包括电视、地铁机场、门户网站、资讯平台、搜索平台等，但无论以上那种渠道，对品牌商均无法实现直接转化，其最终转化效果也很难衡量。

而在拼多多平台进行投放，可以通过数据及算法对更精准的用户群体曝光，同时带来直接转化，整体广告效果高于其他渠道。因此，随着拼多多用户规模的不断增加，其用户广告价值将会持续提升，未来平台营销服务收入将呈现几何倍数增长。

其过去8个季度的数据也证明了以上结论，随着用户规模的增加，单个用户广告收入同样增加。

基于以上原因，我们就也能够理解为什么拼多多要持续投入如此大的市场推广费用。

市场费的组成主要是两部分，一部分是广告推广，另一部分是用户补贴。广告的目的是为了拉新，用户补贴是为了增加用户粘性，提升用户活跃度。只有在保证足够的用户增长以及用户活跃度的基础上，基于商品流的分发平台逻辑才能实现。

我们可以看到，截止18年12月，拼多多APP月活跃用户数（MAU）在主流APP排名中已经进入前10，甚至已经超越今日头条。而在不同类型APP用户价值中，电商用户价值通常是高于社交类、资讯类、以及短视频类用户价值的，随着拼多多用户规模的进一步增长，其平台及用户的价值将进一步提升。

可以预期在2019年，拼多多在技术研发以及产品端势必将会加大投入。因为，市场推广带来的用户活跃只能是短暂的行为，只有通过技术的不断优化以及产品上的迭代才能将用户流量维持在长期可持续增长的状态。

拼多多此前也宣布，在2019年，将继续扩招2000名技术工程师，预计到年底技术团队工程师数量将超过4000人。

而黄铮在财报发布后电话会议上也宣布：“拼多多将成立技术顾问委员会，前微软全球执行副总裁及百度总裁，现YC中国CEO、拼多多独立董事陆奇博士将领导该技术顾问委员会相关工作。”

以上一系列动作也可以看出黄铮对于拼多多未来成长为基于AI算法的新社交型电商的决心。